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研報正文

(資料圖片)

【純堿】

周五純堿大幅下跌，主力09合約報收2086，下跌81元/噸，跌幅達3.74%。

基本面上，近期檢修、減量廠家集中，純堿廠商開工負荷率降至81%，市場貨源供給量進一步縮減;需求端，浮法玻璃(1782,85.00,5.01%)和光伏玻璃近期新增點火產線，重堿需求小幅提升，純堿庫存持續(xù)減少。卓創(chuàng)資訊數據顯示，目前純堿企業(yè)庫存總量在21萬噸，其中重堿庫存8.8萬噸。

展望后市，短期純堿近月合約高持倉和低庫存的矛盾仍然明顯，盤面預計將以寬幅震蕩為主。中期隨著檢修季結束以及新增產能的釋放，純堿供需格局將趨于寬松，價格將重新下跌。

操作建議：遠月合約可逢高逐步建空單

【尿素】

周五尿素探底回調。國內方面，供給端，本周開工負荷率繼續(xù)提升，日產量重回17萬噸以上，市場貨源供給充足;需求端，農業(yè)需求方面，僅局部地區(qū)有用肥需求;工業(yè)需求整體預計小幅提升，國內整體需求走弱。

國際方面，海外尿素繼續(xù)上漲，印度宣布了新一輪不定量招標，出口預期持續(xù)加強?，F(xiàn)貨市場受出口訂單帶動延續(xù)漲勢，多地報價繼續(xù)上漲，山東市場中小顆粒尿素主流出廠價參考2550-2630元/噸。

展望后市，國內尿素供需格局趨于寬松，出口成為關鍵因素?？紤]到目前企業(yè)庫存處于低位，預收訂單仍較為充足，且出口預期持續(xù)加強，短期尿素盤面價格預計將維持高位運行。中期看，海外尿素價格上漲勢頭能否延續(xù)仍存不確定性，若印度招標價不及預期，尿素盤面或仍存在較大的下跌風險。

操作建議：謹慎做空，多單可適當止盈離場

【PTA(6022,-50.00,-0.82%)】

周五TA2309收漲3.01%。卓創(chuàng)數據，下周貨源報盤參考期貨2309升水15元/噸自提，遞盤參考期貨2309升水10元/噸自提，參考商談5950元/噸-6060元/噸自提，買賣氣氛一般。

PTA現(xiàn)貨供應充足，下游聚酯需求偏穩(wěn)，社會庫存小幅累積，油價偏強震蕩，成本端支撐較強。

宏觀情緒轉向樂觀，商品市場整體走強，PTA午后突破上漲，關注油價及聚酯開工變化。建議多單持有。

【甲醇(2305,26.00,1.14%)】

周五甲醇主力合約2309較前一交易日漲幅1.5%，增倉0.3萬手，持倉114萬手?，F(xiàn)貨方面，根據卓創(chuàng)資訊信息顯示：太倉市場現(xiàn)貨價格約2270元/噸，市場挺價惜售。

山西市場價格2130元/噸-2220元/噸，當地工廠暫無庫存壓力，受剛需及補貨需求支撐。本周傳統(tǒng)下游加權開工率約53.6%，較上周上漲4.8%。外采甲醇的MTO裝置平均負荷68.54%，較上周上漲1.86個百分點。

MTO裝置仍然處于虧損狀態(tài)，浙江興興69萬噸/年MTO裝置和斯爾邦80萬噸/年裝置仍未重啟。傳統(tǒng)下游由于部分前期停車檢修的裝置陸續(xù)恢復，醋酸、MTBE開工率顯著提升，加權開工率環(huán)比提升，精細化工產品對于甲醇需求量增加，傳統(tǒng)下游帶來部分剛性需求。

操作建議：震蕩思路操作。