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近年來，我國私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展迅猛，已經(jīng)成為支持科技發(fā)展不可或缺的重要力量。近日，中國證券基金投資業(yè)協(xié)會黨委書記、會長何艷春在中國（溫州）創(chuàng)投大會上的致辭中表示，我國私募股權(quán)創(chuàng)投基金從無到有、從小到大，從一個“小眾行業(yè)”發(fā)展為金融體系的重要組成部分、直接融資的重要力量和創(chuàng)新資本形成的重要載體，取得了長足進(jìn)步，市場影響力日益提升，并且正逐步由弱到強(qiáng)、從“量的增長”向“質(zhì)的發(fā)展”加速邁進(jìn)。

近幾年，受新冠疫情疊加內(nèi)外部形勢變化等超預(yù)期因素的影響，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性和不確定性上升，行業(yè)出現(xiàn)了資金募集難、投后壓力大、退出預(yù)期不穩(wěn)定等暫時性困難。何艷春表示，從中長期看，私募基金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展之間相互支撐的紐帶關(guān)系將更加牢固，積極向好的趨勢沒有改變。

加快金融與科技良性循環(huán)

(資料圖片)

私募股權(quán)投資在積極支持企業(yè)股權(quán)融資、助推企業(yè)發(fā)展壯大、促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化和高水平科技自立自強(qiáng)、培育經(jīng)濟(jì)增長新動能以及加快區(qū)域產(chǎn)業(yè)、科技與金融良性循環(huán)、服務(wù)國家區(qū)域戰(zhàn)略等方面，發(fā)揮了不可替代的基礎(chǔ)性作用。

據(jù)何艷春介紹，截至去年底，股權(quán)創(chuàng)投基金14萬億元，占私募基金總規(guī)模的69%，居全球第二。行業(yè)累計(jì)投資各類股權(quán)項(xiàng)目19.49萬個，形成股權(quán)資本金11.39萬億元。2022年，股權(quán)投資本金新增1.29萬億元，相當(dāng)于同期IPO的2.2倍、新增社會融資規(guī)模的4%。

近年來，私募股權(quán)加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的投資，有效支持了國家重大戰(zhàn)略。股權(quán)創(chuàng)投基金投資半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)應(yīng)用、原材料、醫(yī)藥生物、醫(yī)療器械與服務(wù)等新經(jīng)濟(jì)代表領(lǐng)域規(guī)模占比連續(xù)提升。2022年，新增投資項(xiàng)目1.6萬個，投資本金6253億元，占全年股權(quán)投資增量的48%，較2019年提升22個百分點(diǎn)。注冊制改革實(shí)施以來，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所新上市公司中，上市前股權(quán)創(chuàng)投基金滲透率分別為90%、60%、99%。

何艷春表示，私募基金“投早、投小、投新、投科技”活躍，將有效提升經(jīng)濟(jì)活力、韌性和后勁。數(shù)據(jù)顯示，2022年，新增投資中小企業(yè)項(xiàng)目本金約4800億元，占當(dāng)年投資總額的36.6%；新增投資高新技術(shù)企業(yè)本金約5800億元，占當(dāng)年投資總額的44.6%；新增投資初創(chuàng)科技型企業(yè)本金約1450億元，占當(dāng)年投資總額的11%；與2019年相比，占比分別提升9.8個、20.5個、6.6個百分點(diǎn)。截至2022年底，股權(quán)創(chuàng)投基金投資種子期、初創(chuàng)期項(xiàng)目數(shù)量和金額分別占比達(dá)46.8%和32%。近3年，創(chuàng)投基金陪伴企業(yè)4年以上的比例由39%增至53%。

助力制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級

制造業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的“壓艙石”，是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是技術(shù)迭代的載體。當(dāng)前，制造業(yè)正處在歷史難得的發(fā)展機(jī)遇期。一方面，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)崛起，涌現(xiàn)出一批專精特新細(xì)分領(lǐng)域企業(yè)；另一方面，全球制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步加速了當(dāng)前制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級步伐。

“創(chuàng)投行業(yè)對制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級也有助推作用?！鄙顒?chuàng)投總裁左丁表示，創(chuàng)業(yè)投資包括4個環(huán)節(jié)，從政府、企業(yè)、高凈值客戶募集更多資金，將風(fēng)險(xiǎn)資本投向新興的有巨大競爭潛力的未上市企業(yè)。在承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為企業(yè)提供長期的股權(quán)資本和增值服務(wù)。數(shù)年后，可以通過資本上市、并購以及其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式實(shí)行退出，并取得投資回報(bào)。

左丁進(jìn)一步表示，成長性是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)選擇標(biāo)的的重要指標(biāo)。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的參與能夠促進(jìn)企業(yè)營收利潤增長、產(chǎn)能和市場份額的擴(kuò)張。同時，創(chuàng)業(yè)投資支持的新經(jīng)濟(jì)，一般短短幾年就完成了優(yōu)勝劣汰的競爭格局。傳統(tǒng)行業(yè)從興起到形成相對穩(wěn)定的競爭格局，往往需要10年或者幾十年的時間，但是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)支持的新經(jīng)濟(jì)，可以大大縮短這個進(jìn)程。另外，原有傳統(tǒng)的制造業(yè)企業(yè)可以結(jié)合原有的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，向先進(jìn)制造業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

提升行業(yè)專業(yè)度

創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)中最具活力和發(fā)展?jié)摿Φ牟糠?，但他們在技術(shù)、產(chǎn)品、管理和財(cái)務(wù)等方面具有較大的不確定性，難以獲得外部資本的有力支持。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新發(fā)展需要一個具有高度適應(yīng)性、競爭力、直接融資活躍的現(xiàn)代金融體系，需要一批既“?！庇帧皬?qiáng)”的股權(quán)創(chuàng)投基金支持。

何艷春表示，股權(quán)創(chuàng)投基金具有發(fā)現(xiàn)和識別潛在價(jià)值、提供和引導(dǎo)直接融資、優(yōu)化和改善企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)等功能，通過信息對稱、權(quán)責(zé)相當(dāng)、義利均衡、損益匹配的收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，可以源源不斷向創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)“輸血供氧”，并通過提供戰(zhàn)略管理、資源嫁接、專業(yè)融合、市場開拓等增值服務(wù)和賦能支持，幫助企業(yè)突破市場邊界，調(diào)動生產(chǎn)要素向更具前景、更有活力的領(lǐng)域遷移、聚集。

從長期來看，私募股權(quán)行業(yè)資金更加專業(yè)化、長期化。何艷春表示，我國擁有規(guī)模龐大的中等收入群體，儲蓄轉(zhuǎn)化為資本的潛力很大，全社會可投資產(chǎn)不斷增長。隨著資管凈值化轉(zhuǎn)型加快，社保年金等養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、銀行理財(cái)資金、公益慈善資金等中長期資金資產(chǎn)配置需求不斷增強(qiáng)，股權(quán)創(chuàng)投基金將獲得更加長期、多元化的資金來源。

與此同時，我國資本市場上優(yōu)質(zhì)可投資標(biāo)的持續(xù)成長。創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展催生出各種新技術(shù)、新模式、新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)，為股權(quán)創(chuàng)投基金提供多樣化的投資標(biāo)的選擇，創(chuàng)造大量的投資機(jī)會。另外，全面實(shí)行注冊制改革將進(jìn)一步拓寬基金退出渠道，試點(diǎn)基金實(shí)物分配、發(fā)展S基金和區(qū)域性交易市場，也將提供更加便捷、更為豐富的退出選擇。